Un taux directeur est un taux d’intérêt fixé par une banque centrale pour ses opérations avec les banques. En le modifiant, elle influence le coût du crédit et l’inflation dans toute l’économie.
Les taux directeurs sont l’outil principal de la politique monétaire. Leur évolution se répercute, avec un décalage, sur les taux des crédits immobiliers, la rémunération de l’épargne et l’activité économique.
Les trois taux directeurs de la BCE
Pour la zone euro, ils sont fixés par le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, qui se réunit pour cela toutes les six semaines environ.
- Le taux de la facilité de dépôt : la rémunération des liquidités que les banques déposent au jour le jour auprès de la banque centrale. C’est aujourd’hui le taux le plus suivi, car il oriente les taux du marché interbancaire.
- Le taux des opérations principales de refinancement : le taux auquel les banques empruntent à la BCE pour une semaine, contre des garanties.
- Le taux de la facilité de prêt marginal : le taux, plus élevé, auquel les banques peuvent emprunter en urgence pour 24 heures.
Comment agissent-ils sur l’économie ?
Quand la banque centrale relève ses taux, l’argent coûte plus cher aux banques, qui augmentent à leur tour leurs taux de crédit. Les ménages et les entreprises empruntent moins, la demande ralentit et l’inflation recule. Quand elle les abaisse, c’est l’inverse : le crédit devient moins cher, ce qui soutient l’activité et éloigne le risque de déflation.
L’objectif de la BCE est une inflation de 2 % à moyen terme. Après des années de taux nuls, voire négatifs pour la facilité de dépôt entre 2014 et 2022, la BCE a fortement relevé ses taux à partir de juillet 2022 pour combattre l’inflation, puis a commencé à les réduire en juin 2024.
Quelles conséquences pour vous ?
- Crédit immobilier : les taux fixes dépendent surtout des taux à long terme (comme l’OAT à 10 ans), qui anticipent les décisions de la BCE. Les crédits à taux variable, indexés sur l’Euribor, réagissent plus directement.
- Épargne : les livrets, les comptes à terme et les fonds monétaires suivent les taux directeurs. Le taux du Livret A en tient compte en partie, via l’indicateur de taux à court terme utilisé dans sa formule de calcul.
- Bourse : une baisse de taux est généralement favorable aux actions et aux obligations déjà émises.
Exemple
Entre début 2022 et fin 2023, la remontée des taux directeurs a fait passer les taux moyens des crédits immobiliers sur 20 ans d’environ 1 % à plus de 4 %. Pour 200 000 € empruntés, la mensualité hors assurance est passée d’environ 920 € à plus de 1 200 €.
Pour suivre l’actualité monétaire, lisez notre article sur la baisse des taux de la BCE et notre fiche taux d’intérêt.