Une OAT (obligation assimilable du Trésor) est un titre de dette émis par l’État français, à moyen ou long terme, qui verse un intérêt annuel et rembourse le capital à l’échéance.
Les OAT sont les obligations émises par l’État français pour financer son budget. Elles servent de référence à l’ensemble des taux d’intérêt en France, y compris ceux des crédits immobiliers.
Comment fonctionnent les OAT ?
Comme toute obligation, une OAT représente un prêt : l’investisseur avance une somme à l’État, qui lui verse un intérêt fixe chaque année (le coupon) et rembourse le capital à l’échéance.
- Émetteur : l’Agence France Trésor (AFT), qui gère la dette de l’État.
- Durée : de 2 à 50 ans. L’OAT à 10 ans est la plus suivie.
- Émission : par adjudication, le plus souvent chaque mois, auprès des banques spécialistes en valeurs du Trésor.
- « Assimilable » : une nouvelle émission peut être rattachée à une ligne existante, avec les mêmes caractéristiques, ce qui rend le marché plus liquide.
Les différentes familles d’OAT
- OAT à taux fixe : la grande majorité.
- OATi et OAT€i : indexées sur l’inflation française ou de la zone euro. Le capital remboursé et les coupons suivent l’évolution des prix.
- OAT verte : émise depuis 2017 pour financer des dépenses en faveur de la transition écologique.
Pourquoi le taux de l’OAT 10 ans est-il important ?
Le rendement de l’OAT à 10 ans mesure le coût auquel l’État emprunte sur le marché. Il sert de base à de nombreux autres taux : les banques s’y réfèrent notamment pour fixer leurs barèmes de crédit immobilier à taux fixe. L’écart avec le taux allemand de même durée (le spread avec le Bund) traduit la confiance des investisseurs dans les finances publiques françaises.
Ce rendement varie chaque jour : quand le prix de l’OAT baisse sur le marché, son rendement monte, et inversement.
Un particulier peut-il acheter des OAT ?
Oui, mais rarement en direct : les OAT se négocient en Bourse via un compte-titres, avec un nominal de 1 €. En pratique, les épargnants y sont exposés indirectement par le fonds euros de l’assurance vie, largement investi en obligations d’État, ou par des fonds et ETF obligataires.
Pour placer une somme à taux garanti sur une durée fixe, le compte à terme est une alternative simple. Pour comprendre le lien entre taux des marchés et crédit, lisez aussi notre article sur les taux de prêt immobilier des grandes banques.